北极星电力新闻网 发布投资报告，通过对内蒙华电（600863.SH）的调研，给予“增持”评级。
按公司临时股东大会文件披露，内蒙华电计划在年内将包一和包二电厂合计装机容量75万千瓦的与合计装机容量为66万千瓦的海电三期的资产进行置换。2008 年包一和包二电厂合计亏损了7.44 亿元，而海电三期盈利了1.54 亿元，若假设2008年内蒙华电即将两公司进行了置 换，则内蒙华电在2008 年将不再是亏损5.66 亿元，而是盈利3.32 亿元，折EPS0.168 元。
2009 年1-6 月，由于煤价压力减轻，而供电需求不足压力加大，导致对煤价更为敏感的包一、包二电厂的亏损额缩小，而海电三期上半年盈利额下降。海通证券预计上半年包一、包二电厂亏损利润总额约7000 万元，而海电三期利润总额约为5000-6000 万元，初步推算2009 年上半年按置换后的资产计算，内蒙华电净利润在1.7-1.8 亿元左右。海通证券考虑到2009 年下半年供电需求将明显好于上半年，而煤价难以出现大规模上涨，初步预计2009 年内蒙华电将录得4 亿余元净利润，全年按置换后口径计算，EPS 约将达到0.20 元左右。
长期而言，内蒙华电的价值来自于母公司北方联合电力对公司的长期持续支持。内蒙华电将成为北方公司的融资平台，秉承煤电一体化发展，适度发展新能源的原则，持续发展。北方联合电力是内蒙古规模最大的发电能源企业，资产总额为634 亿元，装机容量1,433.078 多万千瓦，约占蒙西电网装机容量的54%；公司控股开发的煤炭项目7个，控制储量63.2 亿吨，参股开发的煤炭项目3 个，权益储量13.6 亿吨，预计2010 年煤炭产量可达1000 万吨，2015 年煤炭产量可达4000 万吨左右。内蒙华电在2008 年底，权益装机容量仅为565 万千瓦，仅是母公司北方联合电力装机容量的1/3，海通证券认为北方公司未来资产注入空间仍然很大，非常有利于内蒙华电构筑上游煤炭资源产业链。
鉴于以上原因，海通证券给予内蒙华电“增持”评级。
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