清洁能源发展参差，五大发电集团的格局也在发生变化。
2022年，得益于电煤中长期合同签订以及燃煤机组上网电价上调等因素，国内发电企业业绩转好。根据上海清算所披露的各企业年度报告，国内五大发电集团的净利在去年均实现了增长。
作为“老大哥”，国家能源集团获得了五大中最高的营收和净利，分别为8178.65亿元和802.26亿元，同比增18.1%和27.7%。
2022年，国家电投实现营业收入3633.91亿元，同比增9.61%；净利润为193.38亿元，增速达177%。这一净利是其2017年以来首次超越华能集团，在传统五大电力集团中位列第二。
从营收和装机总量看，华能集团依旧领先于国家电投，位列五大电力集团第二。2022年，华能集团实现营收4245.48亿元，同比增9.8%；净利润161.2亿元，同比增61.2%。
各发电集团2021-2022年净利 制图：戴晶晶；数据来源：各公司年度报告
去年华电集团净利同比增速最快，约287%，净利为140.47亿元。大唐集团成功扭亏为盈，获得净利67.08亿元，2021年同期亏损241.62亿元；营收2529.67亿元，同比增12.6%。
除传统五大电力集团外，电力“四小豪门”中的三峡集团，在站稳自身水电主业的同时，不断加码新能源产业，在体量上展现出跻身“五大”的势头。
三峡集团在盈利能力和资产总额方面，已分别位列国内发电集团第二和第四位，属于五大发电集团之列。但在营收和装机量上，还不及居于末位的大唐集团。
各发电集团资产总额情况 制图：戴晶晶；数据来源：各公司年度报告
自2019年起，三峡集团的总资产就超越了华电集团和大唐集团，且在密集的投资、收购等动作下，资产和装机规模增速显著。
2022年，三峡集团资产总额为12687.8亿元，同比增9.6%，高于同期五大发电集团的资产总额增速；装机量达到1.25万亿千瓦时，进一步拉近了与大唐集团之间的差距。
各发电集团2022年营收和装机对比 制图：戴晶晶 数据来源：各公司年度报告和公告
在电煤价格持续高企的市场环境下，以光伏为首的清洁能源业务成为各发电企业利润增长的突破口。国家电投净利实现对华能集团的超越，也与此息息相关。
国家电投目前是全球光伏、新能源、可再生能源、清洁能源装机规模最大的能源电力企业。
截至2022年底，国家电投清洁能源总装机1.4亿千瓦，占比65.87%，装机总量及占比均位于五大发电集团之首。
以集团核心上市公司为例，去年国家电投旗下中国电力(02380.HK)净利为26.48亿元，同比扭亏。
中国电力表示，其净利同比大幅增长，主要是由于光伏发电产生的经营利润大幅上升，以及收购新能源公司及部分出售煤电企业股权而产生的收益。
2022年，中国电力风光合并装机容量增加5030兆瓦，煤电减少2760兆瓦，清洁能源占总装机容量的比重为64.94%，同比大增12.78个百分点。
其中，中国电力光伏发电板块利润为10.24亿元，同比增72.47%。这一增长抵消了部分水电利润降低和煤电亏损带来的影响。
同期，华能集团新能源装机规模突破5000万千瓦，低碳清洁能源占比为41%。旗下核心上市公司华能国际(600011.SH)继续亏损。
截至2022年末，华能国际煤电装机在总装机的占比约为74%，燃料成本同比增加202亿元，增幅约14%。
“由于去年煤价仍居高位，且公司煤机装机比例较高，新能源发电盈利未能覆盖煤电亏损。”华能国际在财报中解释称。
除新能源外，水电也是成本很低的发电方式，长期为三峡集团带来了突出的利润和强大的现金流。
由于去年部分水电站流域来水偏枯等因素，三峡集团净利同比下降16.6%。其中，因长江流域来水严重偏枯，三峡集团旗下长江电力(600900.SH)总发电量下降10.92%。
但在发电量降低的情况下，三峡集团去年仍获得了425.38亿元净利，仅次于国家能源集团。
新能源是三峡集团近期布局的重点。去年12月28日，三峡集团举行2022年重大项目集中开工仪式，宣布规划的27个新能源和长江大保护项目集中开工，规划总投资额达1090.55亿元，总装机规模1963.68万千瓦。
三峡能源(600905.SH)是三峡集团新能源业务的开发主体。截至去年年底，三峡能源风电累计装机容量达到1592.22万千瓦，占全国风力发电行业市场份额的4.36%；其中，海上风电累计装机容量达到487.52万千瓦，占全国市场份额16.01%。
同期，三峡能源光伏发电累计装机容量达到1028.40万千瓦，占全国太阳能发电行业市场份额的2.62%。
各发电集团资产负债率情况。制图：戴晶晶；数据来源：各公司年度报告
从负债率来看，截至2022年底，三峡集团负债总额6782.04亿元，负债率53.46%，低于五大发电集团。大唐集团负债率为71.98%，为“五大”中最高。
“最近一年末，公司资产负债率实现大幅压降，但整体仍然处于较高水平。”大唐集团在年报中表示，较高的资产负债率水平会显著增加财务费用负担，加大长期偿债压力，加剧财务风险和经营风险。
