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西方ESG投资缘何降温?

来源:中国能源报 时间:2024-08-26 14:02:02

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全球范围内,ESG(环境、社会和公司治理)投资正在加速降温,尤其是在西方市场。受气候危机、社会公平等全球性问题带动,以可持续发展为主题的ESG投资一度风靡金融圈。然而,今年上半年,ESG投资首次出现资金外流,这意味着ESG投资进入退潮期了吗?


ESG股基资金流首现负增长


全球ESG股票型基金领域首次出现资金撤出。根据巴克莱数据,截至6月,今年ESG股基资金净撤出规模已达到400亿美元,仅4月一个月净流出就达到140亿美元,这是有史以来最高的月度撤回资金规模。截至今年4月,全球ESG债券型基金连续13个月获得资金流入,今年迄今已筹集220亿美元资金。ESG股基资金流负增长,几乎在全球主要市场都有出现。4月,美国ESG股基撤资规模达44亿美元,在全球占比达31%。


根据晨星数据,美国最大可持续发展基金Parnassus Core Equity连续两年成为资金流跌幅最大的10只基金之一,该基金拥有284亿美元资产。


摩根大通指出,截至今年5月的过去12个月,全球可持续股票和基金的回报率为11%,而传统股票和基金的回报率则为21%。


晨星指出,贝莱德集团、德意志银行旗下资产管理子公司DWS、景顺、瑞银等资产管理公司都减少了标注ESG标签的新基金发行数量。


截至5月底,贝莱德发行了4只新ESG基金,远低于2022年和2023年同期的36只和23只;DWS则从2023年同期的25只减少到3只;景顺推出一只ESG基金,2023年同期推出12只;瑞银推出6只可持续基金,低于去年的16只和2022年的26只。


截至5月底,今年全球发行ESG基金刚超过100只,5月一个月只发行了16只ESG基金,这是2020年初以来最低月度发行量。相比之下,2023年全年共发行566只ESG基金,低于2022年的993只。


DWS基金产品开发主管迈克尔·莫尔表示,2022年和2023年是ESG基金发行“加速年”,当时旨在通过推出新产品来完善可持续产品系列,现在则更多倾向于对市场上已有产品进行调整。


美欧资管公司态度更加冷静


近年来,ESG已经成为资产管理公司降低碳足迹、提高社会影响力的“必备品”。然而,随着西方“反ESG”浪潮愈演愈烈,加之ESG投资回报率不及预期,美欧大批资产管理公司开始更加冷静对待ESG投资。


“过去两年,ESG、可持续方面的基金表现不佳,这让一些投资者感到气馁。”晨星可持续发展研究全球总监霍顿斯·比奥伊表示。


资产管理公司TCW可持续投资全球主管杰米·佛朗科则表示,一些ESG产品无法兑现承诺,也是导致资金撤出的一个原因。“2020—2021年间,全球推出ESG基金速度太快、种类太杂,这种仓促、鲁莽的行为,极大地助长了ESG的营销情绪。”


2月,摩根大通和道富环球投资管理公司宣布退出气候投资联盟“Climate Action 100+”,贝莱德集团也宣布减少与“Climate Action 100+”的联系,这是全球主要资产管理公司降低ESG投资的一大信号。贝莱德集团旗下最大ESG基金价值“腰斩”,已从2021年底的250亿美元峰值降至今年5月的128亿美元。贝莱德集团将ESG基金从经典“60/40”(60%股票和40%债券)资产配置组合中剔除。


贝莱德集团首席执行官拉里·芬克认为,应尽快从ESG概念中清醒过来。“类似于ESG这种涉及监管的问题,会被不同的利益相关者以不同的方式看待,最终对贝莱德的声誉和业务产生不利影响。”


政治因素影响ESG投资


2021年,全球对ESG投资兴趣和热情达到顶峰,随之开始降温。一方面,2022年俄乌冲突爆发引发广泛能源危机和通胀危机,全球主要央行为抑制通胀而密集加息,直接打击了ESG基金偏好的高增长科技公司,加上绿色能源行业表现不及预期,ESG投资开始萎靡。另一方面,西方国家ESG投资近年来逐渐“变味”,成为一种“伪装成企业治理方案的激进党派主义”行为和“政治武器”。英国《金融时报》指出,美国ESG投资萎靡情况最为严峻,这主要是受到“反ESG浪潮”、美国大选等因素影响。


欧洲最大资管集团法国东方汇理首席责任投资官Elodie Laugel表示:“在美国,ESG投资正在呈现两极化和政治化的特点,围绕ESG展开的政治角力愈发凸显。”


今年3月,美国证券交易委员会公布新的气候披露规则,要求美国上市公司必须披露其业务面临的气候风险、极端天气事件的财务影响,应对这些风险的计划,以及其公司运营活动产生的温室气体排放情况。新规则公布几小时后,10个共和党主导的州对美国联邦上诉法院提起联合诉讼,旨在阻止美国证券交易委员会新的气候披露规则的实施。


能源经济与金融分析研究所指出,美国已有18个州发布了抵制ESG基金的监管政策,限制资产所有者在投资决策中考虑ESG因素。


在欧洲,ESG投资降温主要受到“漂绿”问题影响。去年9月,美国证券交易委员会针对DWS“漂绿”行为处以1900万美元罚款,原因是DWS将ESG因素纳入投资产品的研究和投资建议方面做出了严重的误导性陈述。


今年5月,欧盟就可持续金融披露条例进行公开征询,计划提高部分领域基金的认证门槛,以降低资产管理行业“漂绿”风险。


能源经济与金融分析研究所认为,尽管ESG争议颇大,但随着监管机构对可持续的重视,投资者对ESG产品的配置需求仍有望继续增长。根据能源经济与金融分析研究所最新《全球ESG基金报告》,截至目前,全球ESG基金管理规模已接近3万亿美元。

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